市场观点-福能期货

行业新闻市场观点

期市观察: 有色板块：金：金价短期可能面临小幅回调风险，但在美国大选不确定性，中东地缘扰动持续等因素影响下，11月美国大选结果落地预计金价偏多运行。铜：节后电解铜大幅去库2,43万吨至19.26万吨，加之政策预期仍存，预计短期价格维持偏强震荡，后续关注美国经济、国内政策情况及工业旺季终端需求改善程度。能化板块：能化品涨跌互现，板块跌幅达0.66%。近期供应扰动叠加国内外宏观预期改善，油价呈现反弹，成本支撑燃油价格走强;四季度淡储和冬季限产消息扰动或驱动尿素阶段性反弹，但供需宽松格局不变，关注反弹抛空01合约机会;近期瓶片负荷逐出回升，瓶片供应保持宽松态势，同时需求步入淡季，基本面转弱。黑色板块：黑色板块领跌商品，达1.5%.随着旺季来临，螺纹需求回升速度快于供给，库存快速去化，基本面良好不及往年，中期关注3350左右沽空机会:铁矿中长期供过剩格局不变，偏空看待:近期钢厂小幅复产，国庆节前钢厂补库需求较

期市观察: 有色板块：金:美联储降息靴子落地，金价短期或面临小幅回调风险，建议多单继续持有。银:降息落地，银价短期或仍有支撑。铜:近期市场情绪有所好转，有色板块回升;产业端，国内铜矿及冷料供应偏紧，冶炼厂存在减产预期。能化板块：能化品多数上涨，板块涨幅达1.71%。原油飓风影响墨西哥湾产量，短期止跌企稳，拉动油化工反弹。天然橡胶外盘期货合约普遍走强，拉动内盘同步上涨达1.87%，主产区割胶进度不及预期，后续供应存缩量预期。黑色板块：黑色板块领涨商品，达2.27%。钢材涨幅1%以上，随着旺季来临，螺纹需求回升速度快于供给，库存快速去化，基本面良好。铁矿中长期供需过剩格局不变，港口高库存，价格偏弱运行。焦煤焦炭涨幅达2%，近期钢厂小幅复产，焦炭第一轮提涨落地，预计还有第二轮提涨，但双焦整体供需依旧偏宽松，短期预计震荡运行。农产品板块：农产品板块涨幅达0.49%，其中油脂普涨，棕油领涨达3%以上，豆油今日持

美联储降息50个基点: Tran of Chair Powell’s Press Conference Opening StatementSeptember 18, 2024鲍威尔主席新闻发布会开幕词2024年9月18日Good afternoon. My colleagues and I remain squarely focused on achieving our dual mandate goals of maximum employment and stable prices for the benefit of the American people.Our economy is strong overall and has made significant progress toward our goals over the past two years.The labor market has

期市观察: 有色板块：氧化铝涨近1%，碳酸锂跌逾2%，沪铅跌近2%，沪银涨逾1%。能化板块：能源支撑趋弱，基本面改善或难体现到价格反弹中，化工板块表现仍偏承压，其中烧碱由于节日期间库存累积超预期，且后续产能逐渐回升，盘面回落逾5%；PVC旺季需求未明显回升，生产企业检修陆续结束，高库存仍然压制其价格，跌逾3%;聚酯板块整体表现偏弱，PX、PTA跌逾2.5%，瓶片、短纤跌逾1.5%。黑色板块：黑色系整体下行，铁矿石跌超4%，锰硅跌逾2.5%。钢厂利润企稳后产量缓慢回升，上周铁水产量223.38万吨，环比增0.77万吨，叠加长假节前钢厂可能存在补库需求，短期价格或有支撑。不过铁矿中长期过剩预计仍在，铁矿自身向上驱动不强，或跟随板块震荡运行。农产品板块：农产品多数上涨，豆粕涨逾2.5%，苹果涨2%。目前国内盘面对于高供应的利空基本消耗，后续国内供应转低，边际转好，下方空间有限，国内豆粕预计震荡偏强为主。豆油

周度策略: 有色板块：全球去库逻辑进一步被验证，国内精铜产量已经开始回落，而需求在回暖，现货和盘面价差结构均反映出国内现货在收紧，废铜市场仍受政策端影响，订单向精铜领域转移，而且终端的电网订单在增加，叠加中秋和国庆节前备库，国内去库速度持续超预期，终端电线电缆周度开工率创年内新高，精铜杆开工率也开始爬升，9月国内的需求旺季如期而至。海外市场继续去库，中国6-7月精铜出口给海外带来的累库压力预计已充分显性化，但是LME0-3contango结构仍处于高位水平，海外的现货仍趋于过剩。宏观面下周美联储议息会议来袭，预计只降息25BP，在美联储降息、美通胀缓和且美国经济硬着陆风险尚不大的背景下，预计海外宏观缓解在好转，而国内市场信心再度受到冲击，预计风险偏好仍将被压制。整体判断，基本面对铜价支撑加强，但宏观面外强内弱，预计铜价仍将处于震荡区间。能化板块：本周国际油价先跌后涨。后期来看，供应端沙特仍以保油价为主

期市观察: 有色板块：海内外同步降息预期走高，市场流动性释放，金九银十旺季开启，铜需求韧性显现，中秋和国庆假期串联，下游备货积极，海内外库存加速去化，帮助铜价企稳反弹，建议铜多单继续持有，部分可止盈落袋。能化板块：能化品多数上涨，短纤涨逾3%，燃油、原油涨逾2%，玻璃则跌逾3%；基本金属多数上涨，近期在国际经济数据相对平稳的情况下，市场开始反应货币宽松的影响，沪锌、氧化铝涨逾2%。黑色板块：本周铁水产量回升，节前钢厂存适度补库原料需求，铁矿价格有望跟随成材偏强震荡，但供需并不能形成平衡，铁矿石持续累库，高库存压力尤显。废钢供应量较前期下降后有所恢复，削弱了铁矿石的部分需求。铁矿石供应端减量仍需时间。农产品板块：商务部发布消息可能限制加拿大菜籽进口，菜系应声而涨拉动豆粕，9月国内油菜籽到港量预计71万吨，截至年底估算有300多万吨油菜籽到港，综合来看可逢低试多。温馨提示：仅供参考，自主决策，据此入市，风

期市观察: 有色板块：有色金属多数上涨，沪锌涨逾3%，沪镍涨近3%，氧化铝涨近2%。新订单的生成依然不够强劲，旺季的预期也显得较为疲软。这些因素共同限制了铜价的上行动力，使得市场在未来一段时间内可能继续处于相对稳定的波动区间。能化板块：能化品多数上涨，涤纶短纤现货价格超跌反弹，华东市场价格参考6980-7300元/吨较昨日涨80元/吨，前期下跌主因是涤纶短纤成本下滑及需求不振所致，这几天反弹是由于场内低价交割货少目成本上涨推动，后续场内低价货源逐步出清，提振涤纶短纤市场情绪，短纤涨逾5%，对二甲苯、沥青涨逾3%，原油涨近3%。黑色板块：黑色系多数上涨，虽然钢铁行业供应过剩格局未改，终端需求情况若不能出现明显好转，钢价仍难言乐观。不过短期经过一波快速下跌，钢铁市场压力得到一定释放，钢价带动的产业链有望出现阶段性企稳，焦煤涨逾5%，焦炭涨近5%，铁矿石涨近4%。农产品板块：农产品多数上涨，加拿大对华出口油

期市观察: 有色板块：有色金属多数上涨，碳酸锂日内增仓超2w手，主要系网传宁德锂选矿厂将停产，据估算其三个冶炼厂月产量为5-6ktLCE。目前了解宁德选矿确暂停一条线，未接到明确通知要全部停产。受消息面影响，短期市场情绪面有所升温，市场对供给侧开始出清的期待上升，叠加近期基本面边际有所好转，进一步助推情绪，碳酸锂涨近8%。能化板块：能化品领跌，苯乙烯跌逾2%，沥青跌近2%，玻璃跌近1%。在OPEC再次下调全球石油增长预期之后，市场悲观情绪再次占据上风，昨夜美、布两油大跌3%，油价创下年内新低。黑色板块：黑色系涨跌不一，焦炭第八轮提降全面落地，焦炭共计下降400-440元/吨，焦企生产亏损开工积极性较弱，近期焦企也放缓出货节奏，部分企业有挺价意愿，焦炭、焦煤涨近3%，锰硅、不锈钢、硅铁由下跌转红。农产品板块：农产品多数下跌，猪价上涨乏力，养殖端供应压力较大，院校开学后需求恢复不及预期，导致月初拉涨后呈下

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